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头条|理文包装纸业务盈利下滑,金融机构认为纸价会进一步下跌

2019-03-14 08:50 来源:中国好包装网 责编?#20309;?#28156;

摘要:
继?#20142;?#32440;业后,国内造纸行业另一家巨头--理文造纸也公开了其业绩。3月11日,理文造纸公布2018年业绩?#33322;?#33267;2018年12月31日止,实?#36136;?#20837;322.08亿港元,同比增长24.66%;纯利48.80亿港元,同比减少3.17%。
    【CPP114】讯:

  继?#20142;?#32440;业后,国内造纸行业另一家巨头--理文造纸也公开了其业绩。3月11日,理文造纸公布2018年业绩?#33322;?#33267;2018年12月31日止,实?#36136;?#20837;322.08亿港元,同比增长24.66%;纯利48.80亿港元,同比减少3.17%。


  其中,包装纸业务收入为271.56亿港元,同比增长约17.55%,约占总营业收入的84%;营业利润实?#36136;?#20837;为54.56亿港元,同比下滑约9.67%,约总营业利润86%。


 1 包装纸业务盈利下滑,金融机构认为纸价将进一步下跌


  理文造纸现主要发展不同种类的牛皮箱板纸、瓦楞芯纸、涂?#21450;装?#32440;及卫生纸产品。按主营业务细分,理文造纸的主营业务可分为三大分部,即包装纸业务、木浆及卫生纸。在2018年的业绩中,理文造纸的主要收入来?#35789;?#21253;装纸业务。


  截至2018年底,理文造纸的包装纸业务收入为271.56亿港元,同比增长约17.55%,约占总营业收入的84%,是公司营业收入最主要驱动力。但其利润却在下跌:营业利润实?#36136;?#20837;为54.56亿港元,同比下滑约9.67%。


  理文造纸称,包装纸净利润下跌是因为受到中美贸易摩擦影响,导致征收25%关税,令废纸成本上升;同?#20445;?018年下半年,下游终端纸制品需求呈?#21046;?#36719;态势,造成行业利润降低。


  不过,理文造纸也表示,公司的包装纸业务在平稳发展,总年产能达603万?#37073;?#32780;由于中国的废纸政策及全球废纸市场的变化,废纸回收受到了一定影响。因此,集团积极寻求其他方法替代废纸入口。


  从整体的经济?#38382;品?#23637;来看,中国市场的用纸量仍具向上增长?#21344;洌?#38598;团对造纸业未来抱有相当信心。理文造纸将抓住机遇,进一步拓展市场,提升产品的竞争力,加强集团在行业的领先地位。


  但这一番?#20843;?#36766;”显然没有得到金融机构的认可。德银引用理文造纸管理层的说法指出,农历新年后行业需求转弱,本地纸价及废瓦楞纸板价格均有所下跌,管理层更认为?#20843;?#36947;尽头并没有光?#34180;?#35813;行认为,管理层的说法与该行分析一致,并认为纸价将进一步下跌。


  2 卫生纸业务异军突起,包装纸业务先稳守国内市场再开拓海外


  值得一提的是,与包装纸营业利润下滑相比,理文造纸的卫生纸业务却异军突起。截至2018年底,卫生纸业务营业利润实?#36136;?#20837;为8.40亿港元,同比增长63.10%。但由于其收入占?#35748;?#23545;较小,对业绩的整体表现影响较小。


  理文造纸CEO李文斌在业绩发布会上表示,未来公司总产能将达到668万?#37073;?#24182;将在继续寻找海外投资机会的同?#20445;?#29992;更低的杠杆?#39280;?#25345;资产负债表的健康。在扩?#27431;?#38754;,李文斌称由于卫生纸受需求波动的影响较小,未来公司将会增?#28216;?#29983;纸业务的占比。


  对于包装纸业务,李文斌表示,包装纸在国外的价格都非常高,但是国内的价格就便宜了许多,所以国外的业务也一定要做。同?#20445;?#20182;还表示,包装纸要先稳守中国的市场,再去开拓国外的市场。以下为以下是理文造纸业绩发布会问答实录。


 1 问:公司?#24179;?#35199;厂房卫生纸新生产线已投入生产,预?#24179;?#24180;卫生纸业务占营收比会增加到多少?另外,卫生纸行业的竞争比较激烈,公司称卫生纸业务将成新的增长动力,那么公司的销售费用的投入是否会影响到利润?


  答:公司大部分卫生纸都在网上销售。由于目前线上销售占了卫生纸市场的20%,对此,公司以后也会按照线上市场的需求去安排推广策略,不会买很多广告或者在传统超市去推广,因此不会产生过多的销售费用。


 2 问:管理层提到现在公司比较重?#28216;?#29983;纸业务,那你们怎?#32431;创?#21355;生纸市场的前景?另外,公司今年会不会提高纸价?


  答?#20309;?#29983;纸业务现在占公司营收15%到17%。我们也会找其他的办法去继续增?#28216;?#29983;纸的产量,目前来看卫生纸和木浆?#38469;?#25105;们一定会去投资的业务,因为很明显,这个业务的市场需求是相对稳定的。至于加价,我们就不去过多的揣测了。


  3 问:管理层刚刚说会把厂房搬去国外,想问一下公司转移产能去东南亚的进?#28909;?#20309;,是否会以为目前的经济环境的?#32431;?#21152;快进度?此除了越南,有没有考虑过在越南以外的地方建厂?


  答:我们要澄清一下,不是转移产能,而是在外国新增产能。因为我们发现,包装纸在国外的价格都非常高,在?#20998;?#30340;话通常在600-700欧元左右,但是国内的价格就便宜了许多,所以国外的业务也一定要做。


  不过,我们不会在?#20998;?#22810;开一间厂,因为距离和人力等问题不?#24066;懟?#25152;以我们在更合适的地区如东南亚做布局,因此这不是转移产能而?#20999;?#22686;产能。未来我们也会去不同的地方投资,但?#38469;切?#22686;产能而不是转移产能。


 4 问:公司2018年的盈利有轻微下跌,请问预期中期的业绩将如何表现?什?#35789;?#20505;会扭转下跌的态势?


  答:其实我们做工厂最重要的也是看需求这一个指标,需求萎缩会导致盈利下滑,如果需求?#25351;?#27491;常那盈利也会好转。不过我们不会坐视不理,而是会继续发展一些不受贸易摩擦影响的产品,?#28909;?#21355;生纸等。


 5 问:以往下半年?#38469;?#23646;于行业的旺季,但是看到公司的销售虽然有所增加,但是整个盈利是下跌的,这个下跌的趋势是否会?#20013;?#21478;外,在贸易摩擦的影响下,公司要把卫生纸的业务提升到什么程度才能让盈利?#25351;?#21040;稳定的趋势?


  答:贸易摩?#38142;?#26469;的影响是挺大的,一般过年后成品纸及废纸的行情也有向下的迹象,但是卫生纸就相对稳定。目前卫生纸的售价是过万一?#37073;?#32780;包装纸的售价是是三千多一顿。


  所以我们会继续寻找国内外的发展卫生纸的机会,包装纸则是先稳守中国的市场,再去开拓国外的市场。

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